中信期货:供需双修,原油超级周期或为水中望月;

2021-06-05 07:31:44 2057
中信期货:供需双修,原油超级周期或为水中望月;
上一轮石油超级周期的形成主要在于“强需求、弱供给、弱美元”的推动。因此,本轮行情是否同时具备这三要素将决定石油超级周期的发生与否。我们判断在本次行情中需求、供给、美元呈现出以下三重逻辑;
① 需求不够强:受疫情影响,全球经济恢复尚需时日;此外,虽然油品需求有所回升,但是部分原油需求的修复较为艰难,短期内难以达成,需求回归边际走弱。长期来看,受碳中和政策的钳制,以交通出行为首的原油需求将逐步被新能源替代,油品需求上行动能不足;
② 供给不够弱:目前,OPEC拥有着史无前例的储备产能,总计愈700万桶/天,远胜当前供需缺口。在这一大背景下,我们判断OPEC将会执行“增产保额”的政策,即OPEC会以逐步释放产能的方式抑制油价的大幅上涨,进而达到延缓页岩油的回归的目的。此外,近期伊朗原油产能的潜在释放同样昭示着本次原油供给并不弱;
③ 美元不会进一步走弱:尽管近期美元指数有所回调,但是这只是欧洲经济修复的阶段性领先所致,美国经济修复的确定性较高。我们预计中短期伴随着欧美经济修复的交错领先,美元将在当前水平维持震荡

下载24时财经网APP,全球资讯一手掌握

行情

美元指数 90.14 -0.36 -0.4%
欧元美元 1.2167 0.0040 0.33%
英镑美元 1.4157 0.0051 0.36%
美元日元 109.52 -0.77 -0.7%
美元人民币 6.3953 -0.0085 -0.13%
现货黄金 1890.59 20.29 1.08%
现货白银 27.750 0.350 1.28%
美原油 69.37 0.44 0.64%
澳元美元 0.7739 0.0081 1.06%
美元加元 1.2084 -0.0023 -0.19%
上证指数 3591.84 7.63 0.21%
日经225 28941.52 -116.59 -0.4%
英国FT 7069.04 4.69 0.07%
德国DAX 15692.90 60.23 0.39%
纳斯达克 13814.49 199.98 1.47%
}